股票十倍杠杆 人均年薪超过50万的的沪农商行，也有成长的烦恼

金投租赁发布的“两新”工作方案样本，包含已成功发行的浙江省首单基于专利权二次许可的知识产权资产ABN产品、全国首单以融资租赁公司旗下资产管理平台作为发行主体的知识产权ABS产品，也包含完成资产包组池的杭州城西科创大走廊知识产权ABN产品和组池中的杭州市人工智能主题知识产权ABS产品。截至目前，金投租赁科创企业知识产权资产证券化产品已累计服务“专精特新”中小微企业 25 家，累计入池专利 216 件，累计发行规模 2.2 亿元，募集资金主要用于投入设备更新、实验室改造和科研再投入等股票十倍杠杆，转化成果涵盖人工智能、高端装备制造、生物医药等多个高新技术产业领域，有效满足了高新技术企业的设备更新及技术研发诉求。

资料显示，24浙江民泰商行CD096债券全浙江民泰商业银行股份有限公司2024年第096期同业存单(代码112484989)，发行人为浙江民泰商业银行股份有限公司，于2024年8月26日发行，到期兑付日2025年8月27日，实际发行量2.5亿元。

“ 作为我国上市农商行中，人均薪酬唯一突破50万的银行，沪农商行交出的业绩表现，却非常一般。”

近日，沪农商行发布的2024年三季度报告，作为我国上市农商行中，人均薪酬唯一突破50万的银行，交出的业绩表现，却非常一般。

前三季度，沪农商行实现营收204.8亿元，同比增长0.34%；归母净利润为104.9亿元，同比增长0.81%。具体到三季度来看，沪农商行实现营收65.67亿元，同比增长0.58%；归母净利润35.14亿元，同比增长1.19%。

在2021年至2023年，沪农商行净利润分别增长18.8%、13.2%、10.6%，虽然持续走低，但一直是两位数。而今年截至三季度，目前的增长不到1%，也就是说接下来的四季度稍有闪失，今年就连利润保增长任务也会变得艰巨。

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成长性或存在深层次压力

放在行业的角度来看，在当前银行业息差收窄的背景下，几乎每一家银行的业绩增长，都会感受到压力。

但沪农商行的情况有些不同，仔细查看其财报就能发现，其面临的实际成长压力，远不止于表面所呈现的那样。

通常而言，利息收入是银行的主要收入来源，但今年前三季度，沪农商行利息净收入同比下降了3.08%。之所以净收入依然保持增长，很大程度上是因为非利息净收入达到了52.52亿元，同比增长11.76%。

非利息收入具体是什么呢？根据财报，挑大梁的，是作为非核心业务的投资收益和资产处置收益，沪农商行的投资收益为20.08亿元，同比增长67.37%；资产处置收益5.46亿元，同比增长1493.25%。而作为日常经营收入的“手续费及佣金净收入”仅为16.75亿元，同比下降了16.45%。

也就是说，沪农商行的净利增长动力，主要来自非利息收入，而非利息收入则主要来自于投资收益，很容易受到外部市场环境的波动影响。

另外值得一提的是，沪农商行的不良贷款拨备覆盖率，同期为364.98%，较上年末下滑了40%。

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拨备覆盖率有着“利润调节器”之称。此前曾有券商测算，拨备覆盖率每下降1个百分点，可提升银行利润增速约0.5个百分点。如果没有拨备覆盖率下降，本季度0.81%的利润增长表现可能也难以保证了。

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董事长薪酬居前买股靠后

值得肯定的是，沪农商行的股息分红十分可观，中期分红比例达到了33.07%。

同时也能看出，管理层具有较强的市值管理意识，前段时间为了提振市场信心，还主动提出管理层增持计划。这比某些常年不分红的印象，不知道高到哪里去了。

关于高管的增持情况，今年9月沪农商行曾发布公告披露情况。公告称，上海农商行高级管理人员和部分董事、监事合计 12 人计划自 2024年8月19日起6个月内以自有资金增持不少于 550万元的股份，拟增持公司股份价格不设区间。

在公告披露时，本轮增持计划已经完成了60%。但董事长徐力仅拿出了6.63万元买了1万股，是本次出手增持的人员中买股最少的高管。

按照上海农商行的公告，本次拟增持股份的目的，是基于对公司未来发展信心和价值成长认可，决定增持公司股份。

而从披露的增持计划来看，徐力计划增持的金额下限为20万元，也是副行长级别以上高管中准备出钱最少的。这也一度引发市场讨论，为何董事长最犹豫。

2023年年报显示，徐力税前薪酬为108.09万，在高管中薪酬水平排行第四名。

在业务方向上，当前沪农商行选择以零售金融，作为战略方向。根据公司规划，2024年下半年，沪农商行将“深化零售金融服务”。

但从行业环境来看，参考同业头部银行业绩表现，零售金融业务承压明显。财报显示，平安银行在2023年的零售金融营收负增长6.65%，零售金融对净利润的贡献占比由2022年的43.6%大幅调整至2023年的11.9%。

如果要进一步在这一领域深耕股票十倍杠杆，显然沪农商行还需要再多花点心思。

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